Wie funktionieren die Futures-Märkte eigentlich?

Die Leute betrachten Futures-Märkte oft als sehr komplexe Einheiten, obwohl sie im Prinzip ziemlich einfach sind. Ich gebe zu, dass die für den Betrieb einer Börse erforderliche Technologie sehr kompliziert ist, aber das eigentliche Handelssystem ist standardisiert und leicht verständlich.

Eine kurze Geschichte des zukünftigen Austauschs könnte angebracht sein, und sie sind viel älter, als man sich vorstellen kann. Bereits im 13. und 14. Jahrhundert wurde Wolle in Europa über Terminkontrakte verkauft. Die Parteien würden sich sogar dann verpflichten, Wolle zu einem bestimmten Preis und in einer bestimmten Menge zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu kaufen. Wieso den? Um sich vor Preisschwankungen zu schützen, die selbst in mittelalterlichen Volkswirtschaften ein Problem waren, verwendeten sie eine einigermaßen ausgefeilte Methodik, um diese Transaktionen auszuführen. Die Candlestick-Charts, die wir oft verwenden, haben ihre Geschichte im Japan des 16. Jahrhunderts an den Reishandelsbörsen und einige heutige Daytrader schwören auf die Methodik der Candlestick-Formationen. Der Punkt ist einfach, Terminbörsen existieren in irgendeiner Form schon seit geraumer Zeit, und unsere derzeitige Verwendung von Terminkontrakten sind Erweiterungen von Instrumenten, die vor geraumer Zeit entwickelt wurden.

Bis zum 19. Jahrhundert war Chicago zu einem Zentrum für Terminbörsen für landwirtschaftliche Rohstoffe geworden. Auch hier ermöglichten diese Börsen Herstellern und Lagern, Preise festzuhalten und sich vor unerwünschten Schwankungen zu schützen. Es sollte daher etwas überraschen, dass diese Institutionen, die zur Absicherung unerwünschter Preisschwankungen konzipiert wurden, zu dem wurden, was wir heute als Handelszentren für Finanzprodukte kennen.

Warum um alles in der Welt ist das passiert?

Die drastischen Änderungen in der Art und Weise, wie internationale Währungen verwaltet wurden, und das Ergebnis führten zu wilden Schwankungen des individuellen Währungswerts und allgemeiner Devisenmarktinstabilität. Die Ergebnisse dieses Dilemmas sind gut dokumentiert, und wir erlebten eine zweistellige Inflation und schwache Kreditmärkte.

Die Antwort bestand darin, den Handel mit Währungen durch den Internationalen Währungsfonds über die Chicago Mercantile Exchange zu standardisieren, und in der Mitte wurde der erste standardisierte S&P-Kontrakt eingeführt, bis wir heute erreichen, wo es eine Menagerie von Finanzindizes und internationalen Währungen gibt, die gehandelt werden müssen , und das alles in standardisierter Form mit spezifischen Größen- und Lieferbedingungen. Dies trug viel zur Beruhigung der internationalen Devisenmärkte bei, da eine zentrale Clearingstelle nun die Absicherung gegen potenzielle Verluste aufgrund von Währungsschwankungen ermöglichte.

Aber wie funktionieren die Börsen eigentlich?

Denken Sie an die größte Auktion der Welt und Sie können sich eine ungefähre Vorstellung davon machen, wie der Terminmarkt funktioniert. Obwohl es immer noch einige Artikel gibt, die im alten Stil gehandelt werden, geht die Branche allmählich zum elektronischen Handel über, bei dem die Marktaufträge in einer genau definierten Reihenfolge durch Computer abgeglichen werden. Darüber hinaus werden alle Geschäfte über eine Clearingstelle abgewickelt, sodass sich der Käufer oder Verkäufer eines Kontrakts nicht mehr um die Stabilität seines Gegenstücks sorgen muss, die Clearingstelle übernimmt diese Verantwortung mit Hilfe von Vermittlern. Wer sind diese Vermittler? Sie sind die Futures-Broker-Firmen, die Mitglieder des Clearinghauses sind und die Margin-Konten der Einzelpersonen verwalten, die Kontrakte kaufen und verkaufen. Wie Ihnen jeder Händler sagen wird, wird die Margin gut verwaltet und Einzelpersonen müssen über die erforderlichen Mittel verfügen, um potenzielle Verluste bei ihren Handelsaktivitäten abzudecken. Sie haben also eine riesige Auktion mit Leuten, die Kontrakte kaufen und verkaufen, wobei die Clearingstelle die Gewinne und Verluste für den Tag auswertet und die Maklerhäuser die Margin-Konten verwalten und die Aufträge einzelner Händler ausführen. Es ist ein sehr effizientes System und scheint sich mit jedem Jahr zu verbessern.